9月29日，人民银行、银保监会发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策。对于年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市，在年底前，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。央行提出，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，推动“保交楼”专项借款加快落地使用并视需要适当加大力度，引导商业银行提供配套融资支持，维护住房消费者合法权益，促进房地产市场平稳健康发展。
根据统计局数据，6-8月70个大中城市新建商品住宅销售价格同比分别下降1.3%、1.7%和2.1%，环比分别下降0.1%、0.1%和0.3%，环同比连续3个月下降，其中满足6-8月环同比均连续下降的城市有23个，显示短期部分城市楼市压力犹存。根据贝壳统计数据，年9月，个重点城市主流首套房贷利率为4.15%，仅高于首套房利率下限（4.1%）0.05个百分点，其中86城房贷主流利率已触及下限4.10%。在LPR不再调整的背景下，多数城市房贷下行空间已经不大。本次央行、银保监允许符合条件的城市在年底前，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限，体现因城施策的政策导向，有利于降低居民购房成本，缓解部分城市楼市压力。本次放宽下限后，部分城市的房贷利率预计有望迎来历史最低值。
今年以来，房地产政策呈现出“因城施策，小步快跑”的特点，地方城市结合自身情况出台相关政策，每次力度较小但出台频次较高。武汉、青岛、苏州等地均出现过当地政策一日游现象，自上而下且拥有具体内容的房地产政策放松极少，本次放松为近期首例。当前市场急需政策组合包去推动市场复苏，特别是自上而下类别的政策，这个政策方向值得期待。从具体效果来看：一、有望使居民中长期贷款存量企稳，近期限制提前还贷、降低房贷利率、允许带押过户等政策均出于此目的。二、提振购房需求，降息政策单独看效果有限，但配合保交楼提振信心、地方政府放开限购限贷等组合拳有望对销售起到一定的提振作用。
中期视角而言，当前最为突出的矛盾是居民已经对开发商信心不足，这是之前几轮地产周期没有出现的。地产正常运转的模式是“居民购房——房企回款——拍地——开发推盘——居民购房”。而一旦居民购房预期转弱，那么意味着房企无法回款、拍地，进一步投资，也就形成了“居民观望——房企无法回款——土地市场走弱——房地产投资减弱——停工项目增加——居民继续观望“。居民预期转弱并自我强化的迹象已经显现，但地方政府对地产问题“心有余而力不足”，难有足够工具解决信心问题。改善居民购房预期，更需要保障居民收入稳步增长，本质上是面临稳经济的问题，而地产本身在经济中的占比高，后续可能需要更多的经济政策的出台。
从估值角度来看，中证全指房地产指数（）的估值处于历史低位，截至9月29日，板块PB值为0.9，处于近十年0.34%的分位水平，反映了当前市场对于地产板块的悲观预期。
总体而言，当前房地产形势仍较严峻，化解房地产风险刻不容缓，年内实现“保持经济运行在合理区间目标”需要房地产政策加大发力。预计后续政策仍将延续宽松态势，各地加紧落地政策组合拳，方能带动楼市逐步企稳。此外，去年下半年以来全国新开工10%左右的项目均处于0投资强度的状态，预计今年下半年地产施工强度将快速修复，对于地产产业链下游如建材、家具家电等有一定的拉动效果。
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